慢进慢出让

权益仓位持续下降中小创板块依然超配股票仓位的高低可以看作机构对于A股市场的信心指数，2018年公募基金的持股仓位持续下降，显示机构对于2018年股市行情并不乐观。Wind数据显示，在2018年第四季度偏股主动型基金的资产配置中，股票资产占比为64.4%，较第三季度下降3.9%，已是连续三个季度下降。

责任编辑：张迪2018年公募基金亏损逾千亿 2019年有望“股比债好”经济参考报 □记者 唐雪恋 上海报道经历2018年跌宕起伏的市场走势，公募基金业近日终于交出年度“业绩单”。中国银河证券基金研究中心最新公布的数据显示，2018年4季度公募基金整体亏损1396.44亿元。由于2018年上半年公募基金整体利润为215.83亿元，3季度亏损66.94亿元，可以算出公募基金市场2018年度亏损约1248亿元。亏损的来源主要在于权益类基金（股票基金及偏股混合基金），全年亏损超过5000亿元。

2018年全社会固定资产投资名义同比增长5.9%，较上年回落1.1百分点。其中，东部、中部、西部和东北地区投资分别增长5.7%、10.0%、 4.7%和1.0%。东部新兴产业蓬勃兴起，中西部接续东部转移产业，东北人口外流转型困难。2018年固定资产投资增速下行，源于：财政清理整顿、严控地产政府隐性债务、举债终身追责，广义财政紧张，拖累基建；金融去杠杆和房地产调控影响地产销售投资；去通道去杠杆影子融资收缩；表外回表非标转表消耗银行资本金，更多满足替换性需求而非新增融资需求，信贷上升社融下降。2019年固定资产投资可能触底回升，但幅度不大：货币宽松，积极财政加力提效，去库存结束。

瑞银经济学家表示，如今油价离100美元/桶越来越近，高油价再次带来完全负面的影响。有利于全球经济增长的最佳油价区域似乎在50美元/桶-70美元/桶之间。瑞银认为，如果油价再上涨20美元/桶，会阻碍经济增长并推高消费者物价。油价若处于100美元/桶，瑞银对2019年全球经济增长的预期将从4%降至3.86%。瑞银表示，如果油价触及这一水平，全球通胀将达到4%，高于该行目前对7月份消费者物价上涨3.1%的预测。

首先，OPEC和俄罗斯等产油国达成减产协议，降低了石油库存。与此同时，地缘政治紧张局势和美国对伊朗以及可能对委内瑞拉实施制裁，这给未来的石油供应带来不确定性。最后，尽管美国页岩油产量大增，但跟不上不断增长的需求。瑞银认为，大型石油项目的投资不足将在明年开始影响石油供应。

“从可能的理解上讲，上周G20会议之后，进入一段信息真空期，相关预期并未出现明显上升。国内宏观政策方面的信息也相对较少；二是市场围绕‘核心资产’抱团的情况日益明显，即便基本面无明显变化，该现象也较容易带来市场回撤。”其表示。关注中报情况A股2019年中报将自7月10日起拉开序幕，包括博时在内的不少机构认为，上市公司中报情况是市场短期关注点，中报业绩情况短期内将对相关公司股价造成较大的影响。