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支持中小微企业登陆新三板市场，通过挂牌融资、并购重组等方式规范发展。新三板是定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业的重要平台，是多层次资本市场服务技术创新的重要组成部分。境内符合条件的股份公司可以通过主办券商申请挂牌，不受所有制、行业等限制，也可以尚未盈利。2017年至2018年9月，新三板公司通过发行股票融资约1812亿元，进行重大资产重组152次，交易金额203亿元。

多谢LAMOST的超能力“奇异黑洞”的发现，显示出LAMOST望远镜强大的光谱获取能力。LAMOST拥有4000颗眼睛（4000根光纤），一次能观测近4000个天体。2019年3月，LAMOST公开发布了1125万条光谱，成为全球首个突破千万的光谱巡天项目，被天文学家誉为全世界光谱获取率最高的“光谱之王”。

2．市场转势需基本面和政策面共振基本面可能正在赶底。前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过牛市有三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。今年1月4日上证综指2440点是牛市的反转点，3288点以来的调整是牛市第一阶段的回撤期，借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市，市场结束调整进入牛市第二波上涨，需要基本面、政策面的共振，详见《牛市第二波上涨需要啥条件-20190714》。观察最新公布的7月份主要经济指标，7月当月规模以上工业增加值同比增速4.8%，较6月的6.3%明显下滑，累计同比5.8%，为3月以来新低；1-7月全国固定资产投资同比增速从1-6月的5.8%回落至5.7%，其中7月当月增速回落至5.1%；1-7月社会消费品零售总额同比增长从1-6月的8.4%回落至8.3%，其中7月当月增速回落至7.6%。我们认为基本面可能正在赶底，预计全部A股归母净利同比增速三季度见底，ROE四季度见底。一方面，盈利周期与库存周期对应，根据历史上库存周期平均持续39个月推断，本次库存周期底部在8-9月，最新公布的6月工业企业产成品存货增速继续回落至3.5%，正在逼近历史底部0%附近。另一方面，历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月，今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力，对应盈利见底也在今年3季度。我们预计19Q3的A股归母净利同比为0%，2019年为5%，ROE为9%。往后看1.5年是业绩回升期，预计届时GDP增速稳定在6-6.5%左右，A股归母净利润增速有望回升至10-15%，ROE至12%以上。有人担心未来宏观经济走平，对应微观盈利有底无右侧，我们认为微观盈利将超过宏观GDP增长，这是因为：一是产业结构优化，高盈利行业占比提高；二是行业集中度提高，龙头公司盈利情况更好；三是企业国际化加快，盈利不受限于GDP。政策面上，我们认为9月也将更明朗，7月30日中央政治局会议定调的宏观政策相比4月19日更积极，跟踪后续货币和财政政策的落地，货币方面，继7月初国常会提出“深化利率市场化改革”、“完善商业银行贷款市场报价利率机制”后，8月17日央行发公告，对改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制提出具体安排，这有助于引导贷款利率下行，LPR报价直接与MLF挂钩，未来央行如降低政策性利率，可以更顺畅带动企业融资成本的下降。财政方面，今年以来全国已累计发行专项债1.8万亿元，财政部要求9月用完今年全年地方专项债2.15万亿元，四季度有可能加大专项债发行额度。

亚太市场涨跌不一 中国政策基调略有转向亚洲主要股市本周涨跌不一。继上周跌2.77%后，本周上证指数（000001）收涨0.35%，但4月份单月仍下跌2.73%，为连续三个月录得下跌。创业板指（399006）本周累计涨1.28%，此前连续三周收跌，该指数2月份探底回升、3月份大涨逾8%，本月则录得约5%的回调。

海外资金料继续流入受海外市场影响，3月9日A股出现回调。展望后市，海外资金对A股及中国权益市场是否还会继续“买买买”？兴业证券认为，海外股票市场和原油市场出现大幅度调整，美债、黄金这类避险资产则出现价格快速上行，当前全球市场进入阶段性避险模式。考虑到国内与国外的事件发酵周期具有一定的时间错位，叠加国内稳增长政策的预期，中国资产对于海外资金而言，仍然具有较强的吸引力。随着中美利差扩大，接下来或看到更多海外资金提升中国债券的配置偏好。

由此可见，近几年，外资零售商在中国市场或退出、或合资、或战略合作，动作极为频繁。由于合作者涉及苏宁、阿里系、腾讯系、京东等，也使几大外资零售商之间的竞争与合作关系变得很是微妙。为何“卖盘”？外资巨头集体做出类似的资本策略背后，定有其道理，但又不尽相同。